【视点】供应边际改善 PVC谨慎乐观

2023-04-04 08:56

（1）华东电石法基准价6280（+10）元/吨，05合约基差27（+39）元/吨。

（2）山东电石接货价3630（+0）元/吨，陕西接货价3210（+0）元/吨，内蒙乌海主产区3000（-150）元/吨。

（3）山东32碱850（+0）元/吨，氯碱综合利润-58（+10）元/吨。

逻辑：昨日PVC高开低走，原油反弹刺激盘面上行，魏桥烧碱采购价上涨引发氯碱综合成本下移担忧。中短期PVC基本面延续边际改善，厂库和社库仍去化，不过综合成本下移限制反弹高度。供需改善源于部分企业降负，中小型装置检修增加，PVC减损量边际增加（4月中旬为高点）；警惕利润修复，企业检修延后。下游存量开工或见顶，逢低补库意愿偏强，不过盘面反弹抑制投机。氯碱综合成本或下移至6300，主要是电石弱企稳、烧碱反弹。

操作策略：6000-6400区间震荡。

风险因素：利多风险：内需偏强，出口放量。利空风险：恐慌情绪增强，社库累积。

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